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悲剧英雄 德隆12年祭 赏析是啥意思

悲剧英雄  德隆12年祭 赏析是啥意思

文:老拙(拙朴新三板)一、一份没有完成的报告清明假期,老拙翻出一份没有完成的报告,写于2009年,前后八章,题目是《从德隆悲剧看中国类金融企业的未来》。 2004年4月3日,德隆老三股开始崩盘;2009年6月,老拙召集同学们开始研究德隆模式;2014年4月,老拙孤独地开始创业;2016年4月3日,老拙又翻开这份没有完成的报告。 即便没完成,这份报告也超过了100页。 二、最接近于成功的悲剧英雄上世纪80年代,是改革开放后的第一次创业大潮。

唐万新两次考上大学,又两次弃学,最终于1987年在新疆开了一家名为“朋友”的彩扩部,据说这是全疆第一家彩扩部。

唐万新的精明在于,他不投资彩印设备,而是每周坐火车把胶卷拿到广州冲洗,然后再把照片交给客户。

火车上,他见过不少人,也听过不少事儿,有过不少的思考。 又据说,后来他坐飞机去广州冲洗,又见了更高端的人,听了更高端的事儿,有了更高端的思考。 再后来,他又做了好多生意,赔光了老本儿,倒欠了180万。 他借了5万块钱,1992年南下西安,买入西安民生和陕解放的法人股,赚了老多钱。 至此,他认识到只有金融,才是真正的王道。 1997年,德隆在北京达园饭店召开了自己的战略发展会议,确定了从项目投资向产业整合的转型。

此后,他们就控股“合金投资”、“新疆屯河”和“湘火炬”,开始了真正的产业并购。 借助“湘火炬”,德隆又先后整合了东风越野车公司,陕西重汽、重庆重汽、MAT和MIDWEST在中国的9家汽车配件公司,法士特齿轮等等。

做到火花塞、刹车盘及刹车毂全球市场份额第一,重型变速箱全国一半以上份额,15吨以上重型卡车全国85%以上份额。

1997年德隆接手湘火炬前,该公司收入7200万。 2004年德隆出事的当年,该公司收入115亿。

唐万新的格局,令人钦佩。

达园会议后,他豪掷9500万,先后请罗兰贝格做组织管理咨询,请麦肯锡做国际并购咨询,请AC科尔尼做水泥产业整合咨询,请波士顿做果汁战略规划,请德勤做财务内控咨询。

此外,德隆还建立了由158名博士、硕士组成的研究所,专业对60个值得追踪的行业进行深入研究,寻找投资机会。 20年前,一个草莽英雄,就开始如此规范的经验借鉴,没有格局,绝做不到。

德隆最牛X的,是金融业整合。

巅峰时德隆手中有:5家证券公司(德恒证券、中富证券、恒信证券、健桥证券、三江源证券)3家信托公司(金新信托、伊斯兰国际信托、南京大江信托)2家租赁公司(新世纪租赁、新疆金融租赁)5家商业银行(长沙商行、昆明商行、株州商行、南昌商行、兰州商行)2家保险公司(东方人寿、华安财保)据说德隆人去见企业家,手中拿的是大插页介绍,从投行到保险,从银行到信托,你需要什么金融服务,就给你设计什么金融产品;只有你想不到的金融产品,没有德隆做不到的金融服务。 德隆金融创新之前卫,令人折服。 2000年投资亿元建设“明斯克航母主题公园”,当年就进行了收益证券化,把未来3年的散客票收入,卖给了中信旅游;把未来3年的团体票收入,卖给了明珠旅游;把航母及公园,抵押给了深发展和广发行。

投资亿,当年收回亿,又贷款拿回了8亿。 老拙曾经有过不断的假想:假如德隆是国企,今天会如何?假如唐万新及早投靠了***,今天会如何?假如德隆挺过了那一关,今天又会如何?三、牛市过得太滋润的人,熊市往往吃大亏德隆的那一关,就是2001年开始的股市走熊。 走麦城的不只有他,有中科创业的吕梁,有大名鼎鼎的闽发证券、大鹏证券、华夏证券、汉唐证券、南方证券。 德隆强撑到了2004年,最终资金链还是断了,老三股一泄千里。 4个月后,德隆系被华融托管。

2001年,唐万新就感到了资金紧张,他本应及早断臂求生,但他心存侥幸,期待这轮熊市尽快结束。 进退之间,他选择了进,却不知有退草莽英雄唐万新,在牛市中用利刃收割了一切,最终却在熊市中用同一把利刃,收割了自己。

说中国的金融监管没进步?不是事实。

上一轮五年熊市,多少知名的金融机构轰然倒塌。

但这一轮七年熊市,倒下的却少之又少。 上一轮的教训,已经在这一轮形成了制度约束。

四、德隆的倒下即便没有那一轮熊市,德隆也会在这一轮倒下。 它那不计成本的扩张模式,来得快,几年之间达到1600亿的管理资产;去得也快,因为已经形成了路径依赖,不适应任何需要时间等待的缓慢生长。

有人说是时代的错。

当时的中国,还有太多天花板行业,金融就是其中之一。

德隆作为时代的野蛮人,不为人所喜,必为人所灭。

有人说是媒体的错。 众口铄金,积毁销骨,特别是一位生好喜盐的教授,总爱在电视上说“我早就预言过,今天应验了吧?”,在德隆遭遇信任危机时,又重重地一捶。

有人说是市场的错。 当金融供给还掌握在国家手里时,任何系统性风险都是对民营企业的打击,特别当你把相互牵制的担保关系、债权关系与股权关系联系在一起时。

有人说是管理的错。 激进的投资与粗放的管理,使任何一个被投产业都无法在短期内形成现金回报,财务风险成倍增加。 有人说是战略的错。

将有限的资源用于无限的、相互关联度不高的产业投资,不利于统一的资金规划,也高度分散了有限的资源。

老拙不是德隆局内人,不好妄下断言。

但德隆的倒下,必有其因。

五、再祭德隆2004年4月,德隆轰然倒下。 2016年4月,一个清明节的下午,我们不妨再回头追思德隆。

德隆是一个悲剧英雄,它永远地消失了。

唐万新也是一个悲剧英雄,他被判8年,已经出狱。 老拙真心期待唐万新,能是下一个史玉柱,倒下了,又起来,起来了,还能爬得更高,看得更远。

老拙也在期待,谁能接过德隆手里的断剑,继续走下去,爬得更高,看得更远。 老拙坚信,今天的中国,已经不同于十年前的中国。

今天的金融环境,也已经不同于十年前的金融环境。

今天的资本市场,更容易造出一个大金控集团。

本文作者:老拙。

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